Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings сохранило долгосрочный кредитный рейтинг Армении в иностранной валюте на уровне "BB-" со стабильным прогнозом. Рейтинг отражает показатели дохода на душу населения и качества управления на уровне стран-аналогов, стабильные перспективы роста и надежную макроэкономическую политику, несмотря на увеличение фискального дефицита и долговой нагрузки.
Согласно опубликованному 24 января отчету агентства, ожидается увеличение дефицита государственного бюджета Армении до 5,5% ВВП в 2025 году по сравнению с 4,7% в 2024 году, что существенно выше медианного показателя стран с рейтингом "BB" (3%). Рост дефицита связан с экспансионистской фискальной политикой, включающей расходы на интеграцию около 65 тысяч беженцев из Нагорного Карабаха и увеличение военных расходов. Дополнительное давление на бюджет окажет запланированное с 2026 года внедрение программы всеобщего медицинского страхования, которое потребует дополнительных расходов в размере 1,3% ВВП ежегодно.
Валовой государственный долг, по прогнозам Fitch, увеличится с 49,7% ВВП в 2024 году до 55% к концу 2026 года, что соответствует медианным показателям стран-аналогов. Существенным фактором риска является высокая доля валютного долга - 48,6% по состоянию на октябрь 2024 года. Однако риски частично смягчаются фиксированной процентной ставкой по 85,7% долга и высокой долей (75%) льготных кредитов от многосторонних и двусторонних кредиторов в структуре внешнего государственного долга.
Правительство Армении планирует выпуск еврооблигаций в первом квартале 2025 года для погашения предыдущего выпуска на сумму 313 миллионов долларов США в марте 2025 года. Также планируется привлечение дополнительного финансирования на внешних и внутренних рынках в 2025-2026 годах для покрытия бюджетных потребностей и проектного финансирования.
