Международный валютный фонд (МВФ) считает, что, несмотря на значительный рост международных резервов Грузии в последние годы, их объем все еще остается ниже оптимального уровня для страны. Об этом говорится в исследовании МВФ «Достаточность международных резервов Грузии: какой объем является достаточным?», подготовленном экономистами Мехметом Чангулом и Уиллом Абелем.
Авторы отмечают, что в 2025 году международные резервы Грузии существенно увеличились и к концу года достигли 100% показателя адекватности резервов (ARA) МВФ. Росту способствовали увеличение экспорта услуг, повышение цен на золото, снижение долларизации экономики и активные покупки иностранной валюты Национальным банком Грузии.
В мае 2026 года объем международных резервов страны достиг исторического максимума — 7 млрд долларов. За год показатель вырос на 2,4 млрд долларов, или на 53%.
Согласно традиционной методологии МВФ, оптимальный уровень резервов для Грузии составляет около 130% от показателя ARA. Однако исследователи отмечают, что с учетом особенностей грузинской экономики этот показатель должен быть выше. В расширенной модели учитываются стоимость внешнего финансирования государства, высокий уровень долларизации частного сектора и необходимость поддержания ликвидности для валютных интервенций.
С учетом этих факторов оптимальный объем резервов для Грузии оценивается на уровне 145–150% от ARA. При этом текущий показатель составляет около 102–105%, что соответствует международным стандартам достаточности, но остается ниже уровня, который МВФ считает наиболее желательным для страны.
По мнению авторов исследования, высокий объем резервов помогает снижать стоимость обслуживания внешнего долга, укрепляет доверие инвесторов, способствует сокращению долларизации экономики и повышает способность Национального банка сглаживать резкие колебания курса национальной валюты.
В МВФ считают, что в условиях сохраняющейся глобальной неопределенности Грузия имеет возможность продолжать наращивать международные резервы, повышая устойчивость экономики к внешним шокам. В фонде также отмечают, что действующий механизм покупки иностранной валюты Национальным банком остается эффективным инструментом для достижения этой цели.
