TBC Capital-ის შეფასებით, 2026 წელს ობლიგაციების გლობალური ბაზრები მზარდი მერყეობით შეხვდა, რაც მონეტარული პოლიტიკის, სუვერენული ემისიებისა და პოლიტიკური რისკების გადაფასებითაა განპირობებული.
საინვესტიციო ბანკის მიერ მომზადებულ ანგარიშში წერია, რომ დეკემბერში ფედერალური რეზერვი ფრთხილ, თუმცა სტიმულირებისკენ მიმართულ პოლიტიკას ინარჩუნებდა. 2025 წლის დეკემბერში განაკვეთის 25 საბაზისო პუნქტით (3.50–3.75%-მდე) შემცირების შემდეგ, რაც რიგით მესამე კლება იყო, აშშ-ის ცენტრალური ბანკი ინფლაციასა და ეკონომიკური ზრდის შენელებას შორის ბალანსირებს. ბაზრის მოლოდინები 2026 წლისთვის შერბილდა და ინვესტორები ახლა მხოლოდ 1-2 დამატებით შემცირებას ვარაუდობენ.
ვითარებას ართულებს მწვავე პოლიტიკური დაპირისპირებაც: პრეზიდენტმა დონალდ ტრამპმა ფედერალურ რეზერვზე უპრეცედენტო შეტევა განახორციელა, მათ შორის დაიწყო გამოძიება თავმჯდომარე ჯერომ პაუელის წინააღმდეგ. ამ უკანასკნელმა მკაცრად დაიცვა ინსტიტუციის დამოუკიდებლობა, თუმცა ინვესტორებისთვის პოლიტიკური ჩარევის საფრთხე გაურკვევლობის ახალ და ძლიერ ფაქტორად იქცა.
"წმინდა საბაზრო ფაქტორების გარდა, გავლენას ახდენს პოლიტიკური ვითარებაც: ჯერომ პაუელის წინააღმდეგ მიმდინარე სისხლის სამართლის გამოძიებამ და Fed-ის დამოუკიდებლობის კრიტიკამ ინვესტორებში გაურკვევლობა გააჩინა. შედეგად, გაიზარდა მოთხოვნა „ვადიანობის პრემიაზე“, განსაკუთრებით გრძელვადიან აქტივებზე. მთლიანობაში, მრუდი ადრინდელთნ შედარებით უფრო ციცაბოა, რაც ეკონომიკურ მდგრადობას, ინფლაციურ რისკებსა და ბაზარზე გრძელვადიანი ქაღალდების ჭარბ მიწოდებას ასახავს", - წერია ანგარიშში.
TBC Capital-ის შეფასებით, აშშ-ში ინფლაციური სიგნალებისა და ჭარბი მიწოდების ფონზე, ევროპის ცენტრალური ბანკის სტაბილურმა პოლიტიკამ ევროზონის ბაზრებზე შედარებითი სიმშვიდე უზრუნველყო.
კერძოდ, ევროპის ცენტრალური ბანკისთვის (ECB) დეკემბერი შედარებით მშვიდი აღმოჩნდა. დეკემბერში განაკვეთი 2%-ზე უცვლელად შენარჩუნდა, რაც მიუთითებს, რომ ECB „დაკვირვების რეჟიმშია“. ვინაიდან ინფლაცია მიზნობრივ მაჩვენებელს უახლოვდება და სახელფასო წნეხიც მცირდება, ბანკი მონაცემებზე დამოკიდებულ პოლიტიკას ატარებს. განაკვეთის მყისიერი კლება მოსალოდნელი არ არის, თუმცა ეკონომიკური ზრდის შეფერხების შემთხვევაში, ბაზარი 2026 წლის განმავლობაში პოლიტიკის შესაძლო შერბილებას არ გამორიცხავს.
რაც შეეხება ემისიებს, ევროკომისიამ 2026 წლის დასაწყისში წარმატებით განათავსა 11 მილიარდი ევროს ობლიგაციები (მათ შორის 30-წლიანი), რაზეც მოთხოვნა მიწოდებას საგრძნობლად აღემატებოდა. გერმანია, საფრანგეთი და იტალია გეგმურ რეჟიმში განაგრძობენ მოკლე და საშუალოვადიანი ვალდებულებების გამოშვებას რეფინანსირებისთვის. მთელ ევროპაში შეიმჩნევა ტენდენცია უფრო მოკლევადიანი სესხებისკენ, რადგან გრძელვადიან ობლიგაციებზე მოთხოვნა შედარებით შესუსტებულია.
