«Отсрочка изменения денежно-кредитной политики — разумное решение», — считает инвестиционный банк Galt&Thaggart, однако, если эскалация конфликта на Ближнем Востоке продлится еще два-три месяца, Лаша Кавтарадзе отмечает, что инфляционное давление может усилиться на 0,7 процентного пункта.
«Никто не знает, когда эскалация закончится, поэтому на данном этапе разумно воздержаться от изменения денежно-кредитной политики. Если же эта эскалация будет кратковременной, то ожидается, что определенные процессы постепенно вернутся к прежним уровням, хотя в этом случае инфляция не сможет вернуться к тому уровню, который ожидался, в том числе и нами, например, в январе-феврале.
Если предположить, что эта эскалация продлится еще как минимум 2–3 месяца, то, по нашим оценкам, инфляционное давление может усилиться примерно на 0,6–0,7 процентного пункта. Кроме того, стоит учитывать, что существует высокая вероятность повышения тарифов на электроэнергию, что окажет дополнительное влияние на инфляцию в размере 0,3 процентного пункта. В совокупности это может привести к росту инфляции на 0,9 процентного пункта.
Мы ожидали, что среднегодовая инфляция в этом году составит около 3%. С учетом этого мы выходим на тот же уровень, что и в прошлом году — 3,9%. Конечно, сценарии могут измениться. В других сценариях ожидается, что среднегодовая инфляция в этом году будет в диапазоне 3,5–4%», — отмечает Лаша Кватарадзе.
Инвестиционный банк прогнозирует, что в этом году ставка рефинансирования останется на прежнем уровне — 8%.
«В начале года мы ожидали, что инфляция в этом году будет находиться в диапазоне 3% и что Национальный банк сможет постепенно снизить ставку денежно-кредитной политики на 0,5 процентного пункта со второй половины года Однако эти ожидания изменились из-за эскалации ситуации в Иране. Мы ожидаем, что в этом году ставка, скорее всего, останется неизменной на уровне 8%, хотя в лучшем случае возможно небольшое снижение на 0,25 процентного пункта к концу года, хотя Национальный банк, вероятно, все же воздержится от этого», — говорит Кавтарадзе.
Национальный банк Грузии не менял свою денежно-кредитную политику в течение последних двух лет. Несмотря на растущие инфляционные риски, НБГ оставил ставку рефинансирования на уровне 8%. По словам Комитета по денежно-кредитной политике, их базовый сценарий сместился в сторону сценария высокой инфляции с учетом обострения геополитической ситуации на Ближнем Востоке и ожидаемых инфляционных рисков.
Если инфляционные шоки, вызванные геополитической ситуацией, окажутся устойчивыми, НБГ готов сохранить ограничительную политику и, при необходимости, еще больше ее ужесточить. НБГ обосновывает свое решение тем, что серьезность внешнего шока нейтрализуется стабильно низким уровнем премии за суверенный риск Грузии.
