Экономист компании Galt & Taggart Лаша Кавтарадзе считает, что Национальный банк Грузии сможет начать смягчение денежно-кредитной политики с конца первого квартала 2027 года на фоне ожидаемого снижения инфляции. По его прогнозу, до конца 2026 года ставка рефинансирования останется неизменной на уровне 8,25%.
Инвестиционный банк ожидает, что в 2027 году ставка денежно-кредитной политики снизится до 7,5%.
«Цена на нефть марки Brent снижается и уже опустилась ниже 90 долларов. Если этот уровень сохранится до конца года, в ближайшие месяцы мы увидим замедление роста цен на нефть на внутреннем рынке.
Для того чтобы снижение цен на нефть отразилось на внутреннем рынке, требуется примерно два–три месяца, тогда как при росте цен эффект передачи происходит быстрее и проявляется примерно через месяц.
Таким образом, текущая ситуация и динамика цен на нефть позволяют ожидать снижения инфляции в ближайшие месяцы. Мы также прогнозируем, что во второй половине года среднегодовая инфляция будет снижаться по сравнению с предыдущими месяцами и к концу года составит 4,8%.
Эта тенденция сохранится и в 2027 году. Начиная со второго квартала 2027 года инфляция, по нашим ожиданиям, снизится ниже 3%, а среднегодовой показатель составит около 2,3%. К концу 2027 года мы ожидаем дальнейшее снижение — примерно до 1,6%.
Только после того, как станет очевидной устойчивая тенденция снижения инфляции, Национальный банк, вероятно, начнет смягчение денежно-кредитной политики. Мы ожидаем, что в течение 2027 года ставка будет снижена с нынешних 8,25% до 7,5%. До конца текущего года ставка останется на уровне 8,25%, а с конца первого квартала 2027 года у Национального банка появится возможность перейти к смягчению политики», — заявил Кавтарадзе в эфире BMGTV.
Отметим, что Национальный банк Грузии повысил прогноз среднего уровня инфляции на 2026 год. Если в отчете о денежно-кредитной политике от 17 июня регулятор прогнозировал среднегодовую инфляцию на уровне 4,9%, то в обновленном прогнозе этот показатель увеличен до 5,2%. Новая оценка была представлена в решении Комитета по денежно-кредитной политике, который сохранил ставку рефинансирования без изменений на уровне 8,25%.
По данным НБГ, годовая инфляция в Грузии в июне составила 5,8%, что выше целевого показателя в 3%. Национальный банк отмечает, что основным фактором роста цен остается увеличение стоимости энергоносителей.
