Позиция Центрального банка Азербайджана (ЦБА) по денежно-кредитной политике является приемлемой, и рекомендуется проявлять осторожность перед дальнейшим ее смягчением. Об этом говорится в отчете Международного валютного фонда (МВФ).
Из отчета следует, что инфляция вернулась в целевой диапазон, после того как Центробанк в ноябре 2023 года снизил ставки.
"Этот шаг последовал за ужесточением на 275 пунктов, проведенным с середины 2021 года по май 2023 года, а также увеличением резервных требований. Однако инфляционные риски, вызванные как внешними, так и внутренними факторами, остаются актуальными. Поэтому прежде чем принимать решение о дальнейшем смягчении, необходимо провести ужесточение налогово-бюджетной политики, замедлить темпы роста доходов и заработной платы, а также быть готовыми к возможным негативным воздействиям цен на продовольствие", - отмечается в сообщении МВФ.
В нем также упоминается, что ЦБА должен продолжать укреплять механизм денежной трансмиссии.
"Запуск новой операционной системы и последующие усилия по увеличению ликвидности приветствуются и привели к улучшению трансмиссии от политической ставки к межбанковской ставке. Необходимы дальнейшие усилия по укреплению трансмиссии к ставкам банковского кредитования, что, наряду с улучшением прогнозирования и коммуникации, поможет проложить путь в средне- и долгосрочной перспективе к большей гибкости обменного курса и гибридному режиму инфляционного таргетирования", - говорится в отчете.
По мнению МВФ, прежде чем продолжить смягчение денежно-кредитной политики, необходимо убедиться в том, что недавняя дефляция сохранится.
"Инфляция быстро снижается, и Центральный банк недавно снизил процентные ставки. Однако перед дальнейшим смягчением денежно-кредитной политики необходимо проявлять осторожность. Внешние факторы, которые были основной причиной снижения инфляции, могут быстро измениться в противоположную сторону. Давление внутреннего спроса остается сильным на фоне экспансионистской фискальной политики и стабильного роста заработной платы и доходов. Процесс укрепления денежно-кредитного трансмиссионного механизма для ускорения перехода к гибридному инфляционному таргетированию должен продолжаться", - также говорится в отчете.
В МВФ утверждают, что инфляция в Азербайджане в среднесрочной перспективе останется в пределах целевого диапазона, установленного Центральным банком Азербайджана. Прогнозируется, что благоприятная внешняя позиция, поддерживаемая высокими ценами на нефть, будет сохраняться благодаря положительному сальдо торгового баланса и продолжающемуся накоплению валютных резервов.
“Общий характер рисков для перспектив остается сбалансированным, но с высокой степенью внешней неопределенности. Например, обострение ситуации в Украине и конфликты в Израиле и Газе могут привести к увеличению цен и спроса на углеводороды, что способствует росту экспорта и бюджетных доходов. Однако это также может повлечь за собой повышение цен на продовольствие, что создаст риски для продовольственной безопасности и увеличит инфляцию. Глобальное экономическое замедление может негативно сказаться на условиях торговли Азербайджана. Слабость экономик его торговых партнеров и углубление геоэкономической фрагментации также могут повлиять на перспективы. Внутренние риски возникают из-за проциклической фискальной политики, фискальных рисков со стороны государственных предприятий и экстремальных климатических явлений, которые могут повлиять на сельское хозяйство, продовольственную безопасность и инфляцию. С другой стороны, возможное мирное соглашение с Арменией может способствовать увеличению торговли в регионе. Тем не менее, риски инфляции остаются высокими из-за потенциальных внешних воздействий и сохранения высокого внутреннего спроса. Общие риски для перспектив остаются сбалансированными, но высокими, что отражает значительную степень неопределенности внешних событий", - также говорится в отчете.
